近期，在全球宏觀環(huán)境變化、新能源產業(yè)快速發(fā)展以及資源供給約束等多重因素影響下，有色金屬價格整體走強，行業(yè)景氣度明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，2025年，規(guī)模以上有色企業(yè)利潤總額達5284億元，同比增長25.6%。

記者發(fā)現(xiàn)，2025年，滬市有色金屬龍頭企業(yè)憑借資源儲備、全球化布局與產業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，在價格上漲與產量增長的共振中交出亮眼答卷，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等企業(yè)歸母凈利潤同比增幅超四成，既彰顯傳統(tǒng)資源型產業(yè)的韌性，更折射出新興需求驅動下的產業(yè)重構活力。

貴金屬領漲市場 工業(yè)金屬強勢跟漲

2025年的有色金屬市場，貴金屬的“高光表現(xiàn)”成為最鮮明的標簽。黃金價格連續(xù)突破多個整數(shù)關口，倫敦現(xiàn)貨黃金累計漲幅接近翻倍；白銀價格更是以超140%的全年漲幅，成為全球商品市場中表現(xiàn)最強勁的品種之一。這一波歷史性行情的背后，是多重因素的疊加共振。

業(yè)內普遍認為，全球主要經濟體貨幣政策轉向寬松是核心推手。隨著通脹壓力緩解，多國央行進入降息周期，實際利率下行推動資金加速流入貴金屬市場，黃金作為“抗通脹利器”的屬性再度凸顯。地緣政治沖突的持續(xù)發(fā)酵則進一步放大了避險需求，各國央行更是持續(xù)增持黃金儲備，強化了黃金的貨幣與戰(zhàn)略儲備屬性。

記者注意到，貴金屬的強勢并非孤例，工業(yè)金屬同樣呈現(xiàn)價格韌性。2025年銅價持續(xù)刷新歷史高位，鋁價突破此前震蕩區(qū)間并穩(wěn)步上行。供給端，全球礦山資本開支不足、礦石品位下降、新增產能周期拉長等問題集中顯現(xiàn)，導致金屬供給彈性顯著下降；需求端，新能源汽車、光伏電站等新興產業(yè)對銅、鋁的需求增長，傳統(tǒng)電力、基建領域需求亦保持穩(wěn)定。這種“供給約束+需求增長”的格局，讓工業(yè)金屬價格獲得堅實支撐，推動全行業(yè)進入資源價值重估通道。

資源龍頭多點開花 盈利規(guī)模再創(chuàng)新高

在行業(yè)景氣周期中，滬市有色金屬龍頭企業(yè)憑借資源儲備與全球化布局，成為最大受益者，盈利規(guī)模紛紛創(chuàng)下歷史新高。紫金礦業(yè)（601899.SH）的表現(xiàn)尤為搶眼，公司預計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤510億元至520億元，同比增長約六成。這一成績既得益于金、銅等主力礦產品價格的大幅上漲，更源于其全球多金屬布局的協(xié)同發(fā)力——2025年公司礦產金約90噸，礦產銅（含卡莫阿權益產量）約109萬噸，礦產銀約437噸。同時，公司通過收購海外優(yōu)質礦山，持續(xù)夯實資源儲備，計劃到2028年將礦產金產量提升至130噸至140噸，躋身全球前三。

洛陽鉬業(yè)（603993.SH）則在銅、鈷等金屬領域展現(xiàn)優(yōu)勢，預計2025年歸母凈利潤200億元至208億元，同比增長48%至54%。近年來，公司緊緊圍繞能源轉型和技術革命，布局新能源金屬及相關金屬。在新能源金屬領域，公司具有銅、鈷重要布局，是全球領先的新能源金屬生產商，同時擁有鉬、鎢、鈮、磷等獨特稀缺的產品組合，均具有領先的行業(yè)地位。另外，公司開始積極布局黃金資源。

新能源產業(yè)鏈的高景氣度還帶動了華友鈷業(yè)（603799.SH）的業(yè)績躍升。公司依托資源、新材料、新能源三大業(yè)務一體化協(xié)同發(fā)展，2025年預計實現(xiàn)歸母凈利潤58.5億元至64.5億元，同比增長40%以上。公司表示，2025年公司盈利大幅增長，主要受益于公司產業(yè)一體化經營優(yōu)勢的持續(xù)釋放、鈷鋰等金屬價格的回升、公司管理變革、降本增效的深入推進。

此外，江西銅業(yè)依托全球領先的銅冶煉能力和資源儲備優(yōu)勢，在電力、新能源和高端制造需求增長的帶動下持續(xù)提升經營質量；南山鋁業(yè)通過不斷優(yōu)化高端鋁材產品結構，在航空航天、汽車輕量化等領域持續(xù)擴大市場份額；西部礦業(yè)等公司則依托資源優(yōu)勢，在銅、鉛鋅等金屬領域穩(wěn)步推進資源開發(fā)與產業(yè)升級。這些公司共同構成滬市有色板塊的強勁增長極。

業(yè)內人士指出，2025年的有色金屬行業(yè)，正經歷從“單純依賴價格上漲”到“綜合競爭力驅動”的深刻轉變。這種轉變的背后，是新興產業(yè)需求對金屬消費結構的重塑，以及龍頭企業(yè)盈利模式的升級。

多數(shù)市場機構認為，從供給端看，礦山開發(fā)周期長、資源品位下降以及環(huán)保與政策約束，使得全球金屬供給增長較為緩慢；從需求端看，電力基礎設施、新能源汽車、人工智能等領域對金屬需求持續(xù)增加，行業(yè)供需關系整體保持緊平衡。在此背景下，滬市有色金屬企業(yè)有望繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用，推動我國有色金屬產業(yè)向高端化、綠色化和全球化方向發(fā)展。